在投(tóu)资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？; line-height: 24px;'>说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？yè)和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能(néng)发(fā)展，营造(zào)创新(xīn)生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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