中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市wěn)步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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