财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuá硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子n)非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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