AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于全要魏承泽作品集 魏承泽一类的作者素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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