北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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