金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(z柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹hà)季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖(táng)来(lái)说并(bìng)不(bù)现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西、柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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