金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立(lì)于每(měi)一中央对(duì)手方从各自(zì)清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每(měi)日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(su15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米àn)行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行(xíng)的(de)业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施(shī)应(yīng)当向中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报告库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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