财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(pi认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ān)股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最多的(de)是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮认真地还是认真的写作业，认真的与认真地行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gà认真地还是认真的写作业，认真的与认真地i)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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