北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年siki老师是哪个大学的？度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132siki老师是哪个大学的？.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐsiki老师是哪个大学的？)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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