财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，林心如生肖，林心如生肖属什么行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月2林心如生肖，林心如生肖属什么4日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)林心如生肖，林心如生肖属什么。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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