华(huá)尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（AdaniHBC路由器能用WiFi吗 Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排名(míng)世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸(kuā)大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价(jià)格(gé)均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的一(yī)家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们(men)定期将我们(men)的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在(zài)14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其HBC路由器能用WiFi吗是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所HBC路由器能用WiFi吗Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市(shì)值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主要(yào)业务包(bāo)括披露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师(shī)、会计师(shī)和记(jì)者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护车(chē)急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视(shì)为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让市值(zhí)一(yī)度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券监管(guǎn)机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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