一度(dù)被称为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超(chāo)过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有(yǒu)利(lì)于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披(pī)露的(de)个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被(bèi)普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个(gè)股来(lái)说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后(hòu)，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更代表了(le)机(jī)构投资者对(duì)行业或(huò)主题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重要的台阶。

　肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市规(guī)模激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资(zī)者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多(duō)投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于(yú)我(wǒ)们基(jī)金管理人(rén)的持续(xù)运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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