钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地别(bié)等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电(diàn)池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发(fā)进(jìn)度大(dà)大(dà)落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子(zi)科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更(gèng)加(jiā)疯涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利(lì)好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关(guān)事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资(zī)金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金(jīn)外，还需(xū)要(yào)更(gèng)多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营(yíng)规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对(duì)象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除(chú)了(le)资金实(shí)力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代(dài)落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速(sù)电动(dòng)车(chē)领域实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技(jì)除(chú)了(le)在(zài)岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战略合作(zuò)协(xié)议(yì)外(wài)，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等(děng)工作”等(děng)进(jìn)行回复(fù)。至于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落(luò)地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其(qí)在调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已(yǐ)经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探(tàn)的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业(yè)都言(yán)锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池(chí)商业化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部(bù)投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于(yú)年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的(de)闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗(dì)点、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是原(yuán)有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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