华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(j5公里是多少米 5公里是多少步iǎn)而言之，伊(5公里是多少米 5公里是多少步yī)坎(kǎn)一(yī)直在使用(yòng)从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才是(shì)可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是(shì)迄今(jīn)为止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投资者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达(dá)尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播(bō)电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨(zhǎng)约8％。

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