随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　吴亦凡现在在哪里关着此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金减持(chí)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需(xū)求恢吴亦凡现在在哪里关着复(fù)的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基金经理也发布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还(hái)无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(g吴亦凡现在在哪里关着è)道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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