衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人的(de)私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去(qù)年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在(z亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ài)未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要因素，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧(yōu)。总体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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