昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限(xiàn)谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举(jǔ)行(xíng)闭(bì)门会议(yì)，但会议(yì)开始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈(tán)判代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会(huì)在(zài)周(zhōu)五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传(chuán)出后，三(sān)大(dà)美(měi)股(gǔ)指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)传出了有望暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联(lián)储的利率路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷(dài)环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗目前预计，美联储6月份加息25个微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗基点的可(kě)能性为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交易员预计美联储下月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎(hū)更受债务上限(xiàn)事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所(suǒ)创的两个(gè)月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束(shù)后，美债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美股和美(měi)元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股(gǔ)周(zhōu)五高开(kāi)低走，受债(zhài)务上限(xiàn)谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分(fēn)化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属(shǔ)大多(duō)上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦(lún)铅(qiān)涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨(zhǎng)跌各异(yì)。伦(lún)镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本(běn)周(zhōu)美油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白(bái)宫谈判代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准备继续进行(xíng)债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天上(shàng)午重返谈判桌，恢复(fù)债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来(lái)绕开债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登(dēng)推动的增加政(zhèng)府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截(jié)至5月18日(rì)进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通胀远远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出席名为“货币政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫(màn)长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地(dì)致(zhì)力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物(wù)价(jià)稳定是经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不(bù)加息(xī)，而且(qiě)银行(xíng)业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美(měi)联(lián)储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可(kě)能对经(jīng)济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成的负面(miàn)影响，可(kě)能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在收(shōu)紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在是对经(jīng)济(jì)增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险(xiǎn)正变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡(héng)。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收(shōu)紧政(zhèng)策的效应滞后(hòu)，以及(jí)近期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度(dù)等多重(zhòng)不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有能力观察(chá)更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常存(cún)在挑(tiāo)战，他上述提到的观点(diǎn)及(jí)其能实现的程度也(yě)都存在不确(què)定性(xìng)，理(lǐ)由是“未来前景面临着(zhe)历(lì)史性高企(qǐ)的不(bù)确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行(xíng)业危机(jī)后，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持(chí)耐心(xīn)”的利(lì)率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨(zuó)日(rì)盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负(fù)责人闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有(yǒu)三方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻璃(lí)作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华研究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪认为，各(gè)自的原因(yīn)并不相(xiāng)同。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产的(de)消息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可(kě)见下游的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万(wàn)吨，对供(gōng)需关系(xì)也存在一定的(de)影响。在现货松动(dòng)、投产(chǎn)预期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至(zhì)环(huán)比高位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动(dòng)，中下(xià)游(yóu)的备货情绪(xù)出(chū)现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式(shì)点(diǎn)火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后(hòu)续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能(néng)为(wèi)100万(wàn)吨天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加(jiā)作用下持续走低，周五又逢(féng)远(yuǎn)兴(xīng)能源点火的信息落(luò)地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的(de)供需(xū)结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的(de)，市场也已(yǐ)充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验(yàn)证。在这(zhè)个(gè)供需(xū)转宽松的预期(qī)下(xià)，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近(jìn)月(yuè)合约(yuē)的跌(diē)幅(fú)和现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基(jī)差上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数(shù)据(jù)平均(jūn)为73％，华东地区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量(liàng)400吨，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要(yào)是(shì)高库存和低(dī)需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在(zài)去(qù)库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利润改善(shàn)很多，加(jiā)之终(zhōng)端表(biǎo)现并(bìng)不乐(lè)观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、国内(nèi)经济(jì)复苏不(bù)及预期的背景下(xià)，整个工业品价格(gé)承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻(luó)辑(jí)终(zhōng)敌不过(guò)疲(pí)弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分市场资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二(èr)者(zhě)的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检(jiǎn)修是(shì)否能带来现货(huò)价格(gé)短期的企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必(bì)然走向过剩，而短期(qī)检修的兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋势(shì)预计继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃(lí)，需要(yào)等待(dài)的则是中(zhōng)下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够起(qǐ)来：一是(shì)等待下游(yóu)的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来(lái)的需求是(shì)否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺(quē)乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在需求(qiú)存在缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开(kāi)始(shǐ)冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期(qī)则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基差不再(zài)是(shì)以(yǐ)现货下(xià)跌方式来(lái)修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博弈相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍(réng)将(jiāng)维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投(tóu)产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅(fú)度(dù)。若远兴(xīng)能源后续投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续(xù)保持，中长期则视(shì)终端(duān)需求(qiú)变动(dòng)来判断是否维持弱势，可(kě)重点关(guān)注(zhù)下游(yóu)深加工订单(dān)情况、地产施(shī)工端(duān)情况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主(zhǔ)体(tǐ)封(fēng)顶(dǐng)数(shù)量较多，那么玻璃的需(xū)求量将抬升，下游深加工订单数量(liàng)也将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或(huò)维稳。

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