5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(ch千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗éng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票(piào)据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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