本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于下跌的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数呈现振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格(gé)形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走(zǒu)弱(ruò)，品种间(jiān)形成负(fù)反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本和去年(nián)同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期(qī)货(huò)高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货(huò)铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库(kù)存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于历史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度(dù)产量也(yě)同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港口库(kù)存维持下降东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或(huò)有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的(de)支撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节(jié)奏(zòu)上(shàng)较(jiào)为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动(dòng)幅(fú)度(dù)较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关(guān)键仍(réng)是需求复苏力度。

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