北交所开市至今一年半(bàn)，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北(běi)交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士表示，随(suí)着北(běi)证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金(jīn)等(děng)专业投资者积极(jí)挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处(chù)于投资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合(hé)“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造等行业，长期投资价值(zhí)受到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　新基(jī)金公(gōng)告(gào)可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计(jì)有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心(xīn)质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值18个月等十多只次(cì)新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并(bìng)揭(jiē)示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品(pǐn)外(wài)，还有(yǒu)华(huá)商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基金等多家基金公司也(yě)发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内依法发行上市(shì)的(de)股票(piào)，属(shǔ)于基金(jīn)法规(guī)定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投资目(mù)标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征(zhēng)和相关(guān)风险控制指标等前提下，公司(sī)旗下基金(jīn)可参与(yǔ)北(běi)交所股(gǔ)票的投(tóu)资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象，中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以(yǐ)密(mì)集公告(gào)可投北交所，一方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了北(běi)交所相关(guān)股票潜在的投(tóu)资(zī)机会(huì)，开始(shǐ)加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质公司的代表(biǎo)，许多标(biāo)的当(dāng)前(qián)估值(zhí)水平(píng)偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓(cāng)数量和(hé)持(chí)股(gǔ)总量(liàng)的角度来看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总体规模较(jiào)小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得(dé)整个(gè)板块的成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更(gèng)多资金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，公募基金的配(pèi)置意(yì)愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北(běi)交所公(gōng)司前十大股(gǔ)东名单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今年一季(jì)度(dù)盈利表现继续向(xiàng)好；次(cì)新基金(jīn)在北交所(suǒ)的持股集中(zhōng)度高。“预计(jì)随着后续(xù)市(shì)场(chǎng)流动性的(de)改善和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试(shì)水”北(běi)交所市场的公募基金，在投资比例(lì)、策略上也(yě)存(cún)在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北交(jiāo)所市(shì)场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略(lüè)定(dìng)位和上市公司“小而美”的(de)特(tè)征，预计次新(xīn)基金投资(zī)将深入细分(fēn)产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择估(gū)值水平显著偏低的(de)公司(sī)进行投资。在(zài)组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也(yě)会(huì)积极(jí)参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股发行等(děng)投资机太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金上(shàng)述投研人士(shì)也称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未来一方(fāng)面会根据市场(chǎng)情(qíng)况(kuàng)，择机发行更多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投(tóu)资范围(wéi)的基(jī)金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将存量(liàng)基金(jīn)产品的投资(zī)范围(wéi)扩大(dà)至北交所股票，同时会增加(jiā)研究团队拓(tuò)展对北交所股票的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基(jī)金持(chí)有北(běi)交所个(gè)股数量(liàng)82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募投资(zī)北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关的(de)个股(gǔ)市值占比较高，而去年下(xià)半年(nián)新能源行业(yè)整(zhěng)体回调(diào)幅度较(jiào)大(dà)，带动投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所市值有所(suǒ)回(huí)落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一(yī)度出现快(kuài)速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交(jiāo)所的(de)投资(zī)价(jià)值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征类(lèi)似于一级半(bàn)的市(shì)场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数(shù)公(gōng)司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的(de)角度来说，这也意味(wèi)着更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具(jù)备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体还是比较看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较(jiào)小、受(shòu)到的(de)关注度可能不高(gāo)，但在其(qí)所属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有更大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交(jiāo)易(yì)制度的不断完善、已上市企业(yè)的投资价值(zhí)不断明(míng)确(què)，以及场内流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的(de)企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和(hé)赔率都非常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前的北交(jiāo)所整体估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特性的(de)成长股。在行业的(de)稀(xī)缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关(guān)注具有高(gāo)成长(zhǎng)性(xìng)、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们(men)相信会有相(xiāng)当体(tǐ)量的企业成长成为大型企业(yè)，这个成长的过程会(huì)给投(tóu)资者带来(lái)丰厚(hòu)回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交所(suǒ)具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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