AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节能对各个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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