昨天深(shēn)夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时间周五上午(wǔ)，美国(guó)共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯(sī)与白宫代表举行闭门会议，但会(huì)议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于(yú)“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强调，他不知(zhī)道双(shuāng)方(fāng)是否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出(chū)了(le)有望暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压力可能影响联储的利(lì)率路(lù)径，若源(yuán)于银行业(yè)危机(jī)的信贷环(huán)境(jìng)收(shōu)紧(jǐn)导(dǎ平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字o)致经济放缓，美联储可能不必(bì)让利率(lǜ)升到原应(yīng)有的(de)高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息25个(gè)基点(diǎn)的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)的讲话(huà)相比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感的(de)两年期美债收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离(lí)他讲话前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超过(guò)10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中(zhōng)概股走势分(fēn)化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三(sān)日。本周基本金(jīn)属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大(dà)周(zhōu)跌幅，在(zài)连(lián)涨两周(zhōu)后(hòu)连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结(jié)四周连(lián)跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美(měi)国白(bái)宫谈判代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进(jìn)行债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案(àn)来绕开债务(wù)上限解(jiě)决不(bù)了任何问题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的(de)增(zēng)加政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时(shí)间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨论(lùn)。市场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致(zhì)力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发(fā)表鸽派信号称(chēng)，自己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议(yì)暂不加息，而且(qiě)银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条件(jiàn)收紧，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰值利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业和通胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成功(gōng)打压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货(huò)币政策(cè)方面已取得长足进步，政(zhèng)策立场(chǎng)现(xiàn)在是对经济增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期(qī)银行业(yè)压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不(bù)确(què)定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经济预测的(de)准确(què)度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实(shí)现的程(chéng)度也(yě)都存在不确(què)定性，理由是“未来前景面(miàn)临着(zhe)历史性(xìng)高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点(diǎn)明银行业压力将影响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易(yì)时(shí)起，纯碱期货2309合(hé)约的(de)日内平(píng)今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城(chéng)期(qī)货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一(yī)是(shì)产(chǎn)业供需结构(gòu)预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环(huán)境不(bù)乐(lè)观；三是交(jiāo)易者(zhě)在对冲操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因(yīn)在于远兴(xīng)投产的(de)消息(xī)面(miàn)刺(cì)激(jī)，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的(de)持货意(yì)愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累(lèi)库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主(zhǔ)要原(yuán)因在于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期(qī)价(jià)格松动，中下游的备货(huò)情(qíng)绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此(cǐ)产销出现了(le)较为明显的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的(de)局面(miàn)下(xià)，玻璃(lí)的价格跌幅较(jiào)为(wèi)明显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商期货(huò)分(fēn)析(xī)师江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场(chǎng)交易(yì)点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于(yú)9月份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信息落地，市场看(kàn)空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月(yuè)会(huì)发生变化，这是(shì)市场早已预期的(de)，市场(chǎng)也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在这个(gè)供需(xū)转宽(kuān)松的预期(qī)下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开始形成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的(de)跌(diē)幅和现货向期货回归(guī)的方式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期市场主要交易点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与(yǔ)4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历(lì)史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙(shā)河(hé)地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北(běi)地区(qū)产销数据平均为73％，华东地(dì)区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直(zhí)都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格在去库(kù)逻(luó)辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现并不乐观(guān)，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预(yù)期(qī)、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品(pǐn)价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏(hóng)观逻(luó)辑(jí)。从持(chí)仓(cāng)上看，部(bù)分(fēn)市场(chǎng)资(zī)金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻(bō)平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长期价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大(dà)概率事件。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱投产后必然(rán)走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势(shì)下(xià)的(de)扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的(de)周(zhōu)期中，价(jià)格趋势(shì)预计继(jì)续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等(děng)待的(de)则是中(zhōng)下游的备(bèi)货意愿何时能够(gòu)起来：一是等待下游的(de)原料(liào)库存消耗，二是对未来(lái)的需求是(shì)否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的(de)情形下(xià)，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格开始冲(chōng)击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则(zé)还(hái)是要关注持仓(cāng)的变(biàn)化(huà)，短线资金离场或(huò)使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两个(gè)指(zhǐ)标：一是基差不再是(shì)以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江(jiāng)文(wén)敏表示(shì)，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市(shì)弱势也将继(jì)续保持，中长期则(zé)视终端(duān)需求变动来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工端情况。若(ruò)后期(qī)地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工订单(dān)数量(liàng)也(yě)将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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