银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一(yī)共和银行盘中跌幅一度扩大(dà)至超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股价再刷新历(lì)史新低，市值一(yī)度跌破10亿美(měi)元。

　　据(jù)英国《金融时报(bào)》报道，知情(qíng)人(rén)士说，几个(gè)星期以来，第一共和银行已(yǐ)在为其(qí)部分业(yè)务寻找(zhǎo)买家，但潜在(zài)的收购(gòu)方担心承(chéng)担过多风险(xiǎn)。目(mù)前可能的(de)解(jiě)决方(fāng)案是(shì)，向近期曾为(wèi)第(dì)一共和银行注资(zī)300亿美(měi)元的(de)大型银(yín)行(xíng)寻求(qiú)帮助，或者由美(měi)国联邦存款(kuǎn)保险公司接管(guǎn)该银行，并为所有存款提供(gōng)政府担保。

　　而(ér)据(jù)CNBC援(yuán)引(yǐn)消息(xī)人士报道，白(bái)宫或(huò)美国财政部无意(yì)干预该银行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家(jiā)银行能否在未来的(de)日子继续经营下(xià)去，也不(bù)知道联邦存款保(bǎo)险公司是(shì)否会对此家(jiā)银行发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保险公(gōng)司(sī)的接管）目(mù)前正(zhèng)变得(dé)越来越有可(kě)能，因为(wèi)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零(líng)’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两油日(rì)内跌幅快速(sù)扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管(guǎn)此(cǐ)前(qián)API报告(gào)显(xiǎn)示美国上周原(yuán)油库存降幅(fú)大于预期，由于(yú)市场消化了疲弱的美国经济数据，对美国经济衰退(tuì)的担忧增加(jiā)，油(yóu)价周三(sān)延续前(qián)一(yī)交易(yì)日的跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初(chū)宣(xuān)布进一(yī)步减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，第一(yī)共和银行收跌近(jìn)30％再创(chuàng)历史(shǐ)新低，最新报道称，美(měi)国联邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险公司FDIC威(wēi)胁下调该行(xíng)评(píng)级，将限制第一共(gòng)和(hé)银行从美联储取(qǔ)得融资的渠(qú)道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因(yīn)需求(qiú)低迷(mí)而减产(chǎn)带来的价格涨(zhǎng)幅。

　　美(měi)联储5月加(jiā)息路(lù)径“扑朔迷(mí)离”

　　宏(hóng)观层(céng)面(miàn)风险不断，让(ràng)美联(lián)储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然(rán)高(gāo)企的(de)通胀，一(yī)边是银行系统(tǒng)危机以及(jí)由此扩(kuò)大(dà)的(de)经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是(shì)市场最(zuì)引人瞩目的(de)焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究所(suǒ)副总经(jīng)理程小勇看来，对于(yú)美联(lián)储货币政策，大概率还是维持加息的大方(fāng)向，只不过加息(xī)力度会(huì)维持25个基点，不会像(xiàng733是什么意思)去年(nián)那(nà)样以50个(gè)基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先(xiān)，考虑(lǜ)到(dào)美国通胀具有很强的粘性，当前核心通(tōng)胀增速依(yī)旧(jiù)处于历(lì)史(shǐ)高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回(huí)落了1个(gè)百分(fēn)点，‘通胀中的通胀’3月住(zhù)房租金价格指(zhǐ)数增速(sù)高达8.3％。其(qí)次，尽管(guǎn)高利率和美国银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)了经济减速，但(dàn)是据我们测算当前美国私人部门资产(chǎn)负债(zhài)表受冲击的(de)影响(xiǎng)大约将在三、四(sì)季度出(chū)现，短(duǎn)期经济(jì)减(jiǎn)速不至于引(yǐn)发美(měi)联储货币(bì)政策转向。从历史上美联储加(jiā)息的经验来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不会(huì)因经济减速(sù)而转向(xiàng)。此外，美国地区银行(xíng)担(dān)忧引发银行股大跌，但由于当前美国商(shāng)业(yè)银(yín)行危机(jī)主要是资(zī)产负责错(cuò)配(pèi)，并非如(rú)2007年次贷(dài)危机时那样的(de)产品层(céng)层(céng)嵌套和加杠(gāng)杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去杠(gāng)杆，金融(róng)市场(chǎng)系统性风险暂(zàn)难发生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混(hùn)沌天成期货研(yán)究(jiū)院首席宏(hóng)观分析(xī)师赵旭(xù)初同样认(rèn)为，由美国银行业“爆雷”引发(fā)系(xì)统(tǒng)性风险的(de)可能性是较小的，基于(yú)此，美联储也不会轻易(yì)改变“显(xiǎn)著控(kòng)制(zhì)通胀”的目标(biāo)。“从硅谷(gǔ)银(yín)行的事件来看，政(zhèng)策部(bù)门(mén)应对危机的(de)速度(dù)和(hé)积(jī)极性非常高，在(zài)这种形式(shì)下，去(qù)押注系统性风(fēng)险发生(shēng)概(gài)率比(bǐ)较低的(de)。对(duì)于(yú)通胀率，当前市(shì)场主流的(de)预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到了市场认为有一定(dìng)降息概率的7月(yuè)，CPI预(yù)测也有(yǒu)3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控(kòng)的风险，如(rú)金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水(shuǐ)平预(yù)测下，美联(lián)储是(shì)不会在7月份(fèn)就去做降(jiàng)息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对(duì)于美国(guó)通(tōng)胀将从几十年来的最高水平进一步回落(luò)多少(shǎo)这一争论，全(quán)球(qiú)知名(míng)机构的基金(jīn)经理们也开始产生分歧。其中(zhōng)，一方(fāng)是安联环(huán)球(qiú)投(tóu)资和西(xī)部信托等(děng)公司认为，美联储(chǔ)和其他(tā)央行将在加息(xī)方(fāng)面(miàn)取得胜利(lì)，即使这(zhè)意味着继(jì)续加息(xī)、控制通胀(zhàng)到2％的目(mù)标可能会让经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退。而(ér)另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通(tōng)胀，美(měi)联储和其他央(yāng)行的政策制定者(zhě)是否真的愿意冒让数百万(wàn)人失业的风险，换句话说(shuō)，央行们最终可能不得(dé)不做(zuò)出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数(shù)据(jù)显示，4月美国(guó)消费者信心指(zhǐ)数(shù)降至了101.3，为去年7月(yuè)以来(lái)最低水(shuǐ)平。对此(cǐ)，程小勇表示，从美国居民消费来看，高(gāo)利率和银行业信贷收紧导(dǎo)致消费者信心指数(shù)下降，消费支出增速放缓是确(què)定性(xìng)事件，说明未来美国经济(jì)继续(xù)减速也是大概率事件。然而，由于美国(guó)居民(mín)消费(fèi)支出(chū)增速虽然在下滑，但在(zài)2月还是(shì)维(wéi)持正增长，使得市场避(bì)险情绪短(duǎn)期(qī)虽有升温，但(dàn)不至(zhì)于出发市(shì)场系统(tǒng)性(xìng)泡(pào)沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这(zhè)一点。不过(guò)，随着美国居民利息支出占可支配收入的比例越来越高，未来并不排除由(yóu)于经(jīng)济严(yán)重减速加快(kuài)导致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费者信心的下降和最近(jìn)的美国居民部(bù)门(mén)信用卡违约(yuē)率上(shàng)升(shēng)是相匹配的，在(zài)高通胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居民部门的资产(chǎn)负(fù)债表和收入状况边际上会(huì)有(yǒu)恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民部门已经经过了十年的去杠(gāng)杆，本(běn)身资产负(fù)债处于一个相对(duì)健康的状况，这也是为何(hé)即便消费信(xìn)心在恶化，即便银(yín)行利率在飙升，美国居民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然(rán)在继续扩张，这显(xiǎn)示着美国居民(mín)部门(mén)的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表示(shì)。

　　在赵旭(xù)初看(kàn)来(lái)，当(dāng)前市场避险(xiǎn)情绪的催化有两方面的背(bèi)景，一(yī)是按照历史经(jīng)验看(kàn)，海外加息结束到降息之间就是一个容易出风险的时间段；二是能够(gòu)激发(fā)风险偏好(hǎo)的中国这边的复(fù)苏环比高点已经(jīng)看到，同比高点接近看到，在中国没有更(gèng)多刺激政策(cè)的情况(kuàng)下，市(shì)场(chǎng)对全(quán)球经济的预期想要进(jìn)一步边际改善(shàn)是比较困难(nán)的。

　　“在这样的背(bèi)景下(xià)，近日A股的主线题材(cái)下(xià)跌(diē)与海(hǎi)外银行业危机共振成为了一个(gè)激发避险情绪升级的导火索。”赵旭(xù)初认为(wèi)，今年(nián)大(dà)的(de)宏(hóng)观周期和前几年(nián)有所不(bù)同，国内和(hé)海(hǎi)外出现(xiàn)明显的周期背离，且海外(wài)的(de)政策部门应对危机的(de)速度又很快(kuài)，所以不至于出(chū)现单边(biān)的持续性(xìng)共振，这(zhè)就导致各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出现(xiàn)大幅度的流畅(chàng)单边(biān)行情，比较合适的操作思路(lù)应该是“在下(xià)跌(diē)时不过(guò)分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏(hóng)观(guān)环(huán)境偏弱(ruò)的影响下(xià)，昨日的有(yǒu)色(sè)金属板(bǎn)块全面下行。沪铜主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝733是什么意思(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色(sè)金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有色金(jīn)属的全面下行(xíng)有两(liǎng)个(gè)利(lì)空背景和一个触发因素，一是临近美联储5月份议息会议，加息25个基点(diǎn)的概(gài)率(lǜ)升至高位，市场表现出谨慎(shèn)情(qíng)绪(xù)；二是面临(lín)国内(nèi)五一假期，资金提前(qián)流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再(zài)爆利(lì)空(kōng)，引发市场对银行业危(wēi)机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤然升(shēng)温，美(měi)股大(dà)幅下(xià)挫，美(měi)元指数快(kuài)速回升(shēng)，成为有(yǒu)色板(bǎn)块全(quán)面下行的直(zhí)接触发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏观情绪对市(shì)场(chǎng)的(de)扰动较大。市场(chǎng)一(yī)直在衰退论(lùn)和加息(xī)预期(qī)之间(jiān)摇(yáo)摆不定。一方(fāng)面对银行业和(hé)全球经济前景感到担忧，担(dān)心陷入(rù)衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后又不(bù)得不(bù)面对(duì)高企的(de)通(tōng)胀(zhàng)数据，美(měi)联储喊话加息不应停止，市场(chǎng)又继续预(yù)测衰退，周而复(fù)始。”国(guó)海良(liáng)时期货(huò)有色(sè)金属(shǔ)分析师(shī)何燕艳(yàn)表示(shì)，此外，国(guó)内面临五一假期，之(zhī)前看多(duō)需求修复的情绪慢慢平(píng)复，也使得价格(gé)下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看(kàn)，何燕艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝为代表的大部分品(pǐn)种还在区间运行，除了(le)锌(xīn)的空头势头较为明显，而镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大(dà)鹏(péng)表(biǎo)示，二季度是有色金属(shǔ)的传统旺季，4月的开局(jú)延续(xù)了需求的(de)强733是什么意思预期，有色一度出现触底(dǐ)反弹(dàn)和冲高(gāo)预期，但随着4月(yuè)旺季过(guò)半(bàn)，市(shì)场(chǎng)却出(chū)现(xiàn)不一样的声(shēng)音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行业样本企业开工率却出现(xiàn)接连(lián)下降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份明显放(fàng)缓；二是部分下(xià)游加工(gōng)企(qǐ)业订单难(nán)以(yǐ)为继，且(qiě)产(chǎn)成品库存(cún)较往年出现小幅(fú)累(lèi)积，这也就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的(de)情况，或者说3月份(fèn)的高(gāo)开工(gōng)透支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加(jiā)息’的(de)宏观环境并(bìng)不(bù)支持价格高(gāo)走(zǒu)，同时国内劳动节假期即将到来，资金从有色市场流(liú)出规避不确定(dìng)性风(fēng)险，价格出现(xiàn)回调并(bìng)不意外，昨日有色价格快速(sù)回落也是近(jìn)段时间对利空(kōng)因素的集(jí)中(zhōng)体现，节前宜谨(jǐn)慎。”展(zhǎn)大鹏表示(shì)，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延续旺季(jì)下，需(xū)求不会(huì)大(dà)幅走弱，因此若价格在(zài)节前持续表现偏(piān)弱，下游企(qǐ)业可适(shì)当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业(yè)数据来看，下游需求(qiú)无(wú)疑是在慢慢(màn)复苏的。如房(fáng)屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反(fǎn)应(yīng)在下游开工率上最近几周出现了高(gāo)位停滞，没有(yǒu)进一(yī)步的增长，可能(néng)和旺季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外，4月的(de)总体预测值普遍也没有高于3月，虽然下(xià)降数值也不大(dà)，但也没能有力提振需求。不过，何燕艳表(biǎo)示(shì)，价格一旦(dàn)大跌到(dào)目前的状态，现货上面(miàn)买盘又会出现，错综(zōng)复(fù)杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面(miàn)上的市场预(yù)期过(guò)于一致，主流观点认为加息已近尾声(shēng)，最坏的时候已经过(guò)去，但(dàn)今年可能不(bù)会降息。我们要警惕这(zhè)种市场过于一(yī)致的情况。因(yīn)为美通胀高位持续，美联储的(de)结(jié)果导向很可能使得加息时间(jiān)或者幅度超预期，这样市(shì)场就会(huì)有超预期的下跌。最(zuì)主要的是，有色板块(kuài)多数品种供(gōng)应增加(jiā)总体比较确定的(de)，需求跟不(bù)上供应的(de)增(zēng)速，整个周期是(shì)向(xiàng)下而不是向上(shàng)。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思(sī)路(lù)，投资者可(kě)以用振荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经(jīng)济是对未(wèi)来的(de)预(yù)期，更多的是反(fǎn)映市场对未来一个季度、半年度甚至(zhì)更长(zhǎng)时间的需求预(yù)期，展大鹏认为，其(qí)对有色板块的短期或短(duǎn)线影响(xiǎng)并不显著，短(duǎn)期可关注供求现状与价格趋势的关系以及可能突发的风险事件上。“对有(yǒu)色而(ér)言，投资者(zhě)更多(duō)担心的是在多空分歧(qí)的位(wèi)置和(hé)时间节点(diǎn)突发未(wèi)知的风险事件，从而放大了价格短线(xiàn)的波动性，带来(lái)持仓管理(lǐ)的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 733是什么意思