5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽然多(duō)只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负(fù)，但资(zī)金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创下历史新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新(xīn)份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，看好人工(gōng)智能(néng)、互(hù)联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其(qí)中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而(ér)易(yì)方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创(chuàng)下(xià)年内(nèi)收市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏(sū)叠加(jiā)的(de)阶段(duàn)；另一(yī)方面，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到(dào)期(qī)带来的(de)债务(wù)违约(yuē)风险也对市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从(cóng)春节前(qián)后的复苏情况，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复(fù)。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济(jì)复(fù)苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流动性(xìng)相关度(真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态dù)较高，在基本面及流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关(guān)系的直(zhí)接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门(mén)之(zhī)后我们(men)预期中国经济向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边(biān)的(de)状(zhuàng)态(tài)变化还是需(xū)要更长时间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在这个过(guò)程中的波折就对应(yīng)着人民币汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好人(rén)工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影(yǐng)响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国(guó)内(nèi)外流(liú)动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资(zī)金面或有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)等，若未来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消费复(fù)苏或(huò)者(zhě)更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰认为(wèi)港(gǎng)股(gǔ)波动(dòng)性较(jiào)大，建议投(tóu)资者(zhě)通过(guò)定(dìng)投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细分(fēn)赛道，或(huò)许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工智能应用(yòng)或(huò)利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药(yào)是国内医药(yào)领域(yù)长期具备相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方向需要更(gèng)多更先进的(de)疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)是以机(jī)构和(hé)外(wài)资为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大(dà)影响。在当前流真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态动性持续(xù)承压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复比预期更强或者美国(guó)经(jīng)济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同(tóng)时发生(shēng)时(shí)，我们(men)可能就会看到人民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新(xīn)药等高弹性板块(kuài)。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更多关注个(gè)股(gǔ)的性(xìng)价(jià)比与(yǔ)成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说(shuō)，他们(men)认为国内经(jīng)济(jì)的(de)复苏节奏可(kě)能大概率是(shì)一波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的(de)相(xiāng)对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看是大(dà)概率事(shì)件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸(àn)市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投的方式投(tóu)资于(yú)港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态