总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消(xiāo)息，为(wèi)健全(quán)多层次(cì)资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。同(tóng)一(yī)天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科(kē)创板市(shì)场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求(qiú)。而相(xiāng)关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创(chuàng)板市场投(tóu)资(zī)带(dài)来中(zhōng)长(zhǎng)期资(zī)金，增强(qiáng)市(shì)场(chǎng)的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创(chuàng)板新增风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)启动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监(jiān)会消息(xī)显示(shì)，为健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科创50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形(xíng)成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的重大(dà)举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关(guān)于(yú)推进上海国际金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开(kāi)放决策部(bù)署(shǔ)的(de)重要安(ān)排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长期(qī)资(zī)金配置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作(zuò)用，不断提升服务(wù)实(shí)体经济(jì)质效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交易(yì)所官(guān)网(wǎng)也(yě)发布(bù)消息，上交所将在中国证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是(shì)上交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出(chū)的“完(wán)善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对(duì)促(cù)进(jìn)科(kē)创板(bǎn)企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能效(xiào)、支(zhī)持科创(chuàng)板建设具有积极(jí)意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步(bù)推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市(shì)公司519家，总(zǒng)市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科(kē)技创新属(shǔ)性(xìng)持(chí)续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工具，上交(jiāo)所根据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期权新产品研发，将其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科创板做市商制度功(gōng)能(néng)发挥、持续(xù)发挥科(kē)创板改革(gé)先行先试示(shì)范(fàn)引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，可(kě)有效满足(zú)科创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于科创(chuàng)板更(gèng)好发挥(huī)资本(běn)市场(chǎng)改革试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期(qī)权市(shì)场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意(yì)义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权市(shì)场的稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)和风险防控工作(zuò)，多(duō)举措(cuò)确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理和风险(xiǎn)监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一(yī)步(bù)完善(shàn)风险防控机制，并根据市场运行情(qíng)况改进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期(qī)权市场发展特点，实施了(le)投资者适(shì)当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系列风控安(ān)排，保障了期(qī)权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施(shī)，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期权已有实(shí)践。后续(xù)，上交所(suǒ)将在(zài)目前(qián)行之(zhī)有效的风(fēn菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里g)险防控和市场监管措施的基础上，进一(yī)步做好风险研判，全面加(jiā)强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一(yī)步(bù)，将在(zài)中国证监会的(de)指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做好各项业务(wù)和技术准备工(gōng)作，保障科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市(shì)场(chǎng)基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险管理(lǐ)、完(wán)善市场多空平(píng)衡机制等方(fāng)面(miàn)发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会组(zǔ)织沪深交(jiāo)易所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥(huī)了(le)引入(rù)增量资(zī)金、稳定现(xiàn)货(huò)市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票(piào)市(shì)场的基(jī)础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深(shēn)交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出了(le)不同类型的(de)期权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对(duì)应市(shì)场不同(tóng)的市值(zhí)的(de)公司和投(tóu)资(zī)风格，科(kē)创50ETF期权的(de)推出，将对(duì)科创(chuàng)板(bǎn)市场(chǎng)的宽(kuān)基指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创新风格投(tóu)资(zī)有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资(zī)者的投资交易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的(de)都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标(biāo)的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市(shì)场管理规模(mó)第(dì)二(èr)名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的可能性(xìng)较大(dà)，管理规模(mó)和产品流动性都具(jù)备突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士(shì)称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相(xiāng)应的风险管理工具进(jìn)行方(fāng)向性投资、波动率投(tóu)资等(děng)，在投资层面的配套策略(lüè)也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交易需(xū)求，流动性(xìng)进一步提高，进而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度(dù)，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流动(dòng)性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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