华尔(ěr)街真是风云(yún)诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位。

　　妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成(chéng)为(wèi)最后一(yī)批'持有资(zī)金的(de)风(fēng)险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊(yī)坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登(dēng)的(de)几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一(yī)样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权(quán)益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的人为灾难(nán)的缩(suō)影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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