5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务(wù)恢(huī)复增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年(niánsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuàsand可数吗还是不可数，thousand可数吗i)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数(shù)据信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月(yuè)新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的(de)情(qíng)况之下(xià)，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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