AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基(jī)金大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xí大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ng)业。前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪(làng)潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去(qù)年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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