随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身(shēn)实力(lì)的(de)不断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的(de)看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示(shì)持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心出现了(le)波动(dòng)。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一(yī)天。

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