大家好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束(shù)了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆(bào)了，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理(lǐ)一(yī)下(xià)重大消(xiāo)息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分(fēn)析研究当前经(jīng)济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工作(zuò)。中共中央总书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习近(jìn)平同志(zhì)为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区(qū)各部门(mén)更好统筹国内国(guó)际两个大局，更好统筹疫情防控和经济(jì)社会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发(fā)展和安全(quán)，我国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发(fā)力，需求(qiú)收缩、供给(gěi)冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增(zēng)长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经(jīng)济(jì)运行实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好转主要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升(shēng)级面临新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会(huì)议还(hái)提出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中村改造(zào)和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低(dī)于(yú)临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和银行被正式接管(guǎn)

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑(chēng)了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管(guǎn)收购的命运。美国加(jiā)州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管了第一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历(lì)史上(shàng)第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅(lǚ)游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据(jù)中心测算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队(duì)及时采取行动，并使用电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这两架(jià)无(wú)人(rén)机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发动袭击时(shí)普京不在(zài)克里姆林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京(jīng)3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适的时间和(hé)地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯科(kē)自(zì)当日起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克(kè)里姆林宫的(de)无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意(yì)人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一(yī)事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情诱发(fā)的过度博弈和(hé)心态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济(jì)、政策和(hé)外部环境相比4月继续不(bù)断(duàn)改善，投资(zī)者(zhě)对经济的(de)预期将在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三(sān)个层面(miàn)实现统一(yī)，投资者心态也将逐(zhú)步(bù)从(cóng)短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平(píng)稳(wěn)，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ht: 24px;'>稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(qiè)低，关注上半年(nián)景气(qì)持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将得到同比和(hé)高(gāo)频(pín)数据验证；外部(bù)流(liú)动性拐点明确(què)，美国银(yín)行业风险不断发(fā)酵，但预(yù)计对A股实质(zhì)影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季(jì)改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实(shí)市(shì)场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的(de)行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊扣业(yè)绩主线，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字(zì)经济和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季(jì)度业绩(jì)明显改善，且在(zài)二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固(gù)，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于(yú)历(lì)史中(zhōng)低位(wèi)，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的(de)事(shì)件性因素影响可(kě)能有(yǒu)所波(bō)动(dòng)，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营收增(zēng)速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结(jié)构上(shàng)关注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气(qì)稳定或好于(yú)预期(qī)方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似(shì)春天(tiān)，市场有所反复很(hěn)正常，短期(qī)政策和(hé)业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全(quán)年(nián)主线，后续或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核(hé)心资(zī)产、海外映射的科技和(hé)大宗商(shāng)品都(dōu)将(jiāng)被海外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议(yì)以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散(sàn)运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为(wèi)未(wèi)来经济增长新动(dòng)能的潜(qián)力(lì)，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业胜率(lǜ)如(rú)何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨(zhǎng)概(gài)率较节前明(míng)显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大(dà)多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个(gè)月上涨概率则(zé)大(dà)幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动(dòng)以及背后释(shì)放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类(lèi)资产表现来看，全球主要权(quán)益市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债收益(yì)率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预(yù)期，美国银(yín)行业危机和两(liǎng)党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落(luò)，同时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据(jù)，国内服务消(xiāo)费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表明(míng)国(guó)内经济仍处(chù)于(yú)复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会(huì)议(yì)强(qiáng)调(diào)“当(dāng)前经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈(yíng)利上(shàng)行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内政(zhèng)策(cè)驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全(quán)A指数整体是(shì)震荡下行的，是去(qù)年底熊市结(jié)束(shù)后，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时间回(huí)撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时(shí)间约2个月，起始和结(jié)束(shù)的(de)拐点，均与高频(pín)经济指(zhǐ)标和预(yù)期的边(biān)际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成后还出现(xiàn)了2个(gè)月的底部震(zhèn)荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和(hé)商品市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可能不会(huì)持续太(tài)久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确(què)实(shí)出现了较为明显的(de)下降。这一(yī)下降背后(hòu)我们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史经验(yàn)，疫(yì)情后(hòu)第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超(chāo)预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然可能已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏(fá)数据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾在(zài)增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反复(fù)的美(měi)联(lián)储(chǔ)、激烈的(de)中(zhōng)美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期(qī)的(de)坦(tǎn)途较为明(míng)确(què)：经济温和复(fù)苏、美联(lián)储年内结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金行情，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏弱(ruò)、利率下(xià)行(xíng)环境(jìng)下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖(gài)的高股(gǔ)息央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五(wǔ)次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次(cì)加息，中美摩(mó)擦(cā)有(yǒu)所缓和(hé)，将极大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

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