今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化(huà)下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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