分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(回族女人为什么离婚少wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的回族女人为什么离婚少管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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