“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期(qī)美债收(shōu)益率日内升幅扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合(hé)约定(dìng)价显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两(liǎn香港区号是多少g)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平(píng)均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在(zài)教(jiào)育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业(yè)人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续三个月就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造业(yè)目前(qián)持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员(yuán)人数(shù)的增加，失业率预(yù)计会继续回香港区号是多少(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回(huí)升，就业市场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在会议(yì)上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额(é)，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反调(diào)，这(zhè)位俄(é)罗(luó)斯官员表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙(shā)特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油(yóu)市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时(shí)全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约(yuē)各(gè)国领导人(rén)明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日(rì)在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克当地时(shí)间6月1日在(zài)奥斯(sī)陆(lù)参加北约(yuē)外长会期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北(běi)约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内(nèi)的(de)其(qí)他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为北约(yuē)成(chéng)员国(guó)，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待(dài)新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回(huí)升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热(rè)闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振(zhèn)有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供(gōng)多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此(cǐ)前云(yún)南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析(xī)师(shī)童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下(xià)跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战略(lüè)意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为四(sì)大工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的(de)天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其(qí)实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非(fēi)常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前(qián)全年(nián)国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到(dào)相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然(rán)而(ér)天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化(huà)分析师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面(miàn)积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得(dé)到缓解。海(hǎi)南日(rì)收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高(gāo)，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足(zú)，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业(yè)因内销出货压力(lì)加大，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其(qí)是下游需求(qiú)分歧(qí)较大(dà)。“主要是(shì)不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前市场对今年(nián)的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外(wài)，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些人认为(wèi)是(shì)国内需(xū)求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)还是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一方面美(měi)联(lián)储加息进程，以及美(měi)国银(yín)行危(wēi)机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气影响的情况下，后续(xù)主导胶价的因素(sù)主要(yào)在需求(qiú)端。从下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国(guó)内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波(bō)反(fǎn)弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国(guó)内(nèi)需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她(tā)表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价(jià)格(gé)的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还(hái)需继(jì)续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出(chū)现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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