今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国(guó)再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国(guó)会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一(yī把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁dǎo)致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债(zhài)权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下(xià)来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得(dé)美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的(de)六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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