金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般宝马和特斯拉哪个档次高甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

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　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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