在华(huá)尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经(jīng)济是否以及何时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字晓。

　　智通财经APP了(le)解到(dào)，越来越(yuè)多(duō)的专业选(xuǎn)股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的(de)股(gǔ)票中(zhōng)撤(chè)出(chū)，转(zhuǎn)而投资(zī)公用(yòng)事业(yè)和基本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性的(de)股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的对(duì)冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期(qī)性(xìng)股(gǔ)票与防御(yù)性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做(zuò)多的(de)基金经(jīng)理来说，他(tā)们(men)对周期性(xìng)公司(这些公司的(de)命运取决于(yú)商业(yè)周期(qī)的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主(zhǔ)动投资领域(yù)的悲(bēi)观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一立(lì)场表(biǎo)明(míng)，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数(shù)据进一(yī)步证明(míng)，专(zhuān)业(yè)人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份(fèn)对基金(jīn)经理的最(zuì)新调查(chá)中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始(shǐ)逃离时，只(zhǐ)做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度(dù)与基(jī)于图表信(xìn)号配置(zhì)资产的计算机(jī)驱动(dòng)策略形(xíng)成了鲜(xiān)明(míng)对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场(chǎng)波(bō)动(dòng)性下(xià)降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性资金管理公(gōng)司近几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的(de)投资者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行(xíng)称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大一(yī)部分归因于那些对价格不敏感的量(liàng)化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票(piào)。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股(gǔ)市反弹(dàn)是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次(cì)突(tū)破(pò)4200点的尝试(shì)都(dōu)以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化(huà)基金的需(xū)求。另一(yī)方面，新一轮的(de)抛售可(kě)能会促使量(liàng)化基金改变路线，并退(tuì)出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各公司在本(běn)财报(bào)季的(de)业(yè)绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还(hái)不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连美联储官(guān)员(yuán)也预测(cè)今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的(de)行(xíng)业(yè)往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到(dào)来，防御(yù)性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在下行周期(qī)结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家预(yù)计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

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