在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个(zài)15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注(zhù)意的(de)是(shì)，在国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅(xùn)速击(jī)穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观(guān)察(chá)来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个(gè)项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度(dù)末(mò)，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速将会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二(èr)季(jì)度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.8上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个2％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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