中国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗(yáng)券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗zhí)个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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