5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对(duì)公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来(lái)，本(běn)轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率下(xià)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看银(yín)行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率市场化定价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差(chà)压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去(qù)下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也(yě)有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗)倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低(dī)有助于压低全社(shè)会(huì)利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预期(qī)进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如(rú)果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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