今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额(é)又一次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国(guó)政(zhèng)府背负了(le)庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(gu宝马和特斯拉哪个档次高ó)政(zhèng)府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如(rú)滚雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一次(cì)——其中共和(hé)党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一宝马和特斯拉哪个档次高步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为(wèi)，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了(le)一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局(jú)势也引发了全球资本(běn)市(shì)场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信(xìn)用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版：美(měi)国国会(huì)面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类(lèi)似(shì)的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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