随(suí)着一(yī)季报(bào)披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募(mù)FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革(gé)三只基金是全市场公(gōng)募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年四(sì)季度，易方达供给改革取代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金(jīn)前(qián)三(sān)名。

　　从调仓(cāng)变动上看，部(bù)分(fēn)公募(mù)FOF继续超配权益资(zī)产(chǎn)，并偏向成长风格(gé)基(jī)金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于(yú)底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且市(shì)场估值(zhí)压(yā)力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产估(gū)值修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)旗下一(yī)季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选在一季(jì)度(dù)末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是(shì)目(mù)前公募FOF买入数量最多的权(quán)益基金，这也是华商新趋(qū)势优选(xuǎn)第二(èr)个季度(dù)坐上公募基(jī)金“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与融(róng)通健康产业(yè)并列首位。在此(cǐ)之(zhī)前，则由海富通(tōng)改革驱(qū)动连续第五个(gè)季度霸(bà)榜。

　　具体来(lái)看(kàn)，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基(jī)金在(zài)一(yī)季度均重点配(pèi)置华商新(xīn)趋势优选基(jī)金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年等基(jī)金(jīn)将华商新趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华(huá)商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称，截止今年(nián)一(yī)季度末，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过(guò)去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公(gōng)募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了(le)6只，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉，易(yì)方达科(kē)瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势(shì)投(tóu)资，关(guān)注(zhù)估值被(bèi)错杀(shā)的个(gè)股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革在一(yī)季度新进公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改(gǎi)革基(jī)金经理杨宗昌(chāng)是化(huà)学博士(shì)，有过多(duō)年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟悉的(de)行业内把握投资(zī)机(jī)会(huì)，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能力圈(quān)，目(mù)前行(xíng)业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增(zēng)持(chí)榜(bǎng)单来看，据Wind数据(jù)统计，被动(dòng)指数基金增持前(qián)三“花落华(huá)泰柏瑞(ruì)中证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指(zhǐ)信息技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置混(hùn)合基(jī)金(jīn)中(zhōng)，汇添富科技创新(xīn)、易(yì)方达(dá)供给改革、易方(fāng)达(dá)新(xīn)兴成长位列410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗增持份(fèn)额前三；偏股混合基金(jīn)增持前三则被易方达信息产业、财通(tōng)资管健(jiàn)康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和(hé)占据；股票(piào)基(jī)金(jīn)增持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗汇添富(fù)外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜先(xiān)锋；平(píng)衡(héng)基金增持(chí)前三则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏(piān)债混(hùn)合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓位(wèi)偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对较好(hǎo)，但行(xíng)业分化较大。受益于(yú)数(shù)字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题(tí)的不(bù)断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏(piān)移，也有部(bù)分FOF基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度末(mò)对涨(zhǎng)幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合(hé)理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略(lüè)高于(yú)权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合中(zhōng)成长型基金的配置(zhì)比例，同时适度降低价(jià)值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或相对(duì)收益基(jī)金(jīn)品种；4、继续(xù)根(gēn)据(jù)既定的策略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上，目前权益(yì)部(bù)分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度(dù)已显著下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和(hé)“适(shì)度(dù)均衡”的配置策(cè)略(lüè)，通(tōng)过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机(jī)会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资(zī)产、多策(cè)略(lüè)”的方式来平(píng)滑组合波动，努力将该(gāi)基金(jīn)呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持仓上看(kàn)，富国(guó)城(chéng)镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全(quán)安(ān)泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在年初的(de)时候，基(jī)金经(jīng)理对全年(nián)市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)线判断不是(shì)很清晰，因此组合(hé)整体上除了向(xiàng)小市值(zhí)成(chéng)长风(fēng)格有一定偏离外(wài)，其他方面没有明(míng)显(xiǎn)的偏离，整体上比较均衡。随着近期(qī)政策方向的(de)明朗，基金经理(lǐ)对今年全年股(gǔ)票(piào)市(shì)场的主要(yào)方向(xiàng)逐渐有(yǒu)了较明(míng)确的判断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度，逐渐增加了低(dī)估(gū)值(zhí)价值风(fēng)格基(jī)金和股票，以及与(yǔ)数字(zì)经济相(xiāng)关的基金和(hé)股票，未来(lái)计划视相关板块的估值水平变(biàn)化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓仍(réng)然(rán)坚持长期资产配置(zhì)策(cè)略(lüè)，但继(jì)续对部分主动权益基金进行了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票(piào)市(shì)场整体小幅上(shàng)涨但(dàn)行业之(zhī)间分化巨(jù)大的市场中，基于(yú)对(duì)长期基(jī)本(běn)面、行业景气度、估值、性价(jià)比等(děng)的(de)判断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现(xiàn)较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年内表现领先的(de)平安(ān)养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金整体保持(chí)中枢附近的权益仓(cāng)位，但(dàn)内部结构(gòu)有(yǒu)所调整。债券方面(miàn)，适当(dāng)增加固收仓(cāng)位的弹性，其他以现(xiàn)金管理(lǐ)为主；权益方(fāng)面(miàn)，基于不同板块的(de)基本(běn)面和估值性价比，略加仓(cāng)港股基(jī)金(jīn)，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部分(fēn)收益。整(zhěng)体(tǐ)而言，通过动态再平(píng)衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态，重(zhòng)点(diǎn)关注一(yī)季报超(chāo)预期(qī)的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深(shēn)度(dù)价值和(hé)价(jià)值(zhí)质量等偏价值策略(lüè)的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风(fēng)格的基金(jīn)，适度(dù)增加了偏成长策略的基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科技行业(yè)经(jīng)历过去几年的大幅(fú)调整，处(chù)于“三低(dī)”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏(piān)科技成长(zhǎng)策略基(jī)金的配置比例。不过仍然(rán)选择那些能够长期拿得(dé)住的基金，很少去(qù)追逐那些短期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不(bù)同地域的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权(quán)益(yì)类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截至一季(jì)度末，基金的权益类(lèi)资(zī)产实际配(pèi)置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国(guó)智(zhì)优精选3个月持有一(yī)季(jì)度操作上围绕(rào)经济增(zēng)长(zhǎng)和政策(cè)支持方向作为调整(zhěng)配(pèi)置主要方向，组(zǔ)合主要提(tí)高了中小盘(pán)暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预期增(zēng)速(sù)较高板块的配置，并通(tōng)过优(yōu)选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实现(xiàn)配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等(děng)方面的观察，鹏华(huá)养老(lǎo)2045将(jiāng)组合权益资产维(wéi)持(chí)超配(pèi)状态，结构上均衡配(pèi)置(zhì)于：受(shòu)益(yì)于(yú)顺周(zhōu)期低估值(zhí)的金融周期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于正常的(de)消费医药板(bǎn)块，以及受益于(yú)产业周期(qī)见底及国(guó)产替代的科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权益市场仍(réng)将有(yǒu)所(suǒ)作(zuò)为

　　关注(zhù)确定性和未(wèi)来发展方向的(de)机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗一(yī)季报中提到(dào)了对(duì)当(dāng)下的思考。

　　南方基(jī)金(jīn)鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数(shù)据真空(kōng)期的度过(guò)，国内大类(lèi)资产复苏(sū)预期进入验证(zhèng)阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权(quán)益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资(zī)）以及美债利(lì)率定价资产估值修复。从确(què)定性和未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费(fèi)板(bǎn)块内重点关(guān)注航空出行供需格(gé)局和票价弹性带来的潜在超预期机会。投资(zī)端(duān)关注地产链(liàn)以及一带一路带(dài)动下的部分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目(mù)标五年基(jī)金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于国内权益(yì)来讲(jiǎng)，当前历(lì)史估值分位、相对(duì)债券资(zī)产(chǎn)的估值处均在(zài)具备吸(xī)引力的水平，为(wèi)长期(qī)投(tóu)资提供(gōng)一定安全边际。年内(nèi)经(jīng)济修(xiū)复是确(què)定性(xìng)的，节奏(zòu)与(yǔ)幅度(dù)上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择(zé)加码托底的空间。结构(gòu)上(shàng)，维(wéi)持此前判断，关(guān)注受(shòu)益于(yú)稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链、政府(fǔ)支出或(huò)补贴可能增加的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态度，后(hòu)续会持(chí)续关注新技术对经济各(gè)个领域(yù)的影响(xiǎng)；对消费服(fú)务(wù)业来(lái)讲，去(qù)年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对其(qí)关注度有望随(suí)着节(jié)日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)养(yǎng)老目(mù)标2035三年持有基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中(zhōng)国经济(jì)处于复(fù)苏早(zǎo)期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于(yú)“放开交易”、春(chūn)季躁动后的(de)正常回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益方面均能(néng)有所作(zuò)为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场(chǎng)的生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本面改善的诸多(duō)细分方向。结构方面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份开始(shǐ)，估(gū)计市场会围(wéi)绕(rào)各行(xíng)业受(shòu)益改(gǎi)善幅度，不断挖(wā)掘一季报(bào)超预(yù)期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表(biǎo)示，未来(lái)持续关注以下三个方向：一(yī)是顺周(zhōu)期低估(gū)值(zhí)板(bǎn)块(kuài)具备(bèi)长期投(tóu)资价(jià)值，此外，关注央国(guó)企改革能否带(dài)来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提(tí)升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复(fù)苏逻辑较(jiào)为确(què)定，比较而言，医药板块的估值性价比更高。三是(shì)科技制造板块(kuài)，特别是国产替(tì)代的关键环节(jié)，是(shì)长期(qī)关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可能在下半年周期见底，计(jì)算机(jī)行(xíng)业的景(jǐng)气度相较于去年也(yě)是大幅改善。而人工(gōng)智能等技术的突破，有可能打开科技板块的成(chéng)长(zhǎng)空间。

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