踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场质(zhì)疑成为(wèi)减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上市后(hòu)最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一股价走势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底为(wèi)20万不到(dào)，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝(pù)光了其(qí)重要投资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财(cái)报(bào)，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆(bào)火。因三六(liù)零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市(shì)场认为在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达对大模型(xíng)的(de)看好，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了(le)218％，市(shì)值(zhí)一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一(yī)季度末(mò)股东(dōng)数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股权(quán)投资机构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村(cūn)资本(běn)基金管理有限公司-北京(jīng)中发(fā)助力(lì)壹(yī)号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计(jì)减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季(jì)度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新(xīn)势(shì)力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据三六零(líng)此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增(zēng)资权。具体来看，三(sān)六零全资(zī)子公(gōng)司三六零私(sī)募(mù)基金拟将(jiāng)其(qí)持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各(gè)股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有(yǒu)股(gǔ)权的(de)账面值出(chū)现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器(qì)确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车带(dài)来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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