公募基金一季(jì)报募(mù)集披露。张坤以超880亿元(yuán)的管理规模，再度(dù)成为主动(dòng)权(quán)益类基金(jīn)“公募一哥”。

　　2023年公募基金一季报进入密集(jí)披露期(qī)，顶(dǐng)流基金经理(lǐ)调(diào)仓路径和投资思路也随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理(lǐ)规(guī)模超880亿元，再度(dù)成为主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤加仓(cāng)中国海洋石油、泸(lú)州老窖，减持香港(gǎng)交易所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘(liú)彦春一(yī)季度加仓(cāng)古井贡酒、美(měi)的集团，减持(chí)中(zhōng)国中免(miǎn)、药明康德。另(lìng)一位(wèi)700亿级基金经理(lǐ)谢治宇则加仓(cāng)了晶(jīng)晨股(gǔ)份、海(hǎi)康威(wēi)视，减(jiǎn)持海尔(ěr)智家、韵达股(gǔ)份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚(gǔn)雪球”

　　近日(rì)，顶(dǐng)流(liú)基(jī)金经理张坤掌舵的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选、易方达优质(zhì)企业三年持有、易方达优(yōu)质精(jīng)选混合（QDII）、易方达亚(yà)洲精选股票（QDII）四只基金(jīn)披(pī)露了2023年(nián)一季报。

　　2023年一季(jì)度(dù)末，张坤的管(guǎn)理规模为889.42亿元，比2022年末(mò)缩水近5亿(yì)元。

　　一季度末，张(zhāng)坤的(de)基金(jīn)管理规模(mó)超越葛兰(lán)，再度(dù)成(chéng)为主(zhǔ)动权益类基金“公募一(yī)哥”。

　　张坤在一(yī)季度(dù)末(mò)保持了(le)高仓位运作，4只基金的权(quán)益资(zī)产仓(cāng)位均超过了92％。一季度张(zhāng)坤所持基(jī)金股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。

　　从基(jī)金收益来看，张(zhāng)坤(kūn)掌管的4只基金(jīn)在2023年(nián)一季度均(jūn)实现了正收益，基金净(jìng)值(zhí)增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所管规模最大的基金——易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)在一(yī)季度末的基金规模(mó)为562.09亿元，报告期内基金份额净值(zhí)增长(zhǎng)率为1.03％，同期业绩比较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：贵州(zhōu)茅台(tái)、泸州老窖、腾讯控股、五粮(liáng)液、洋河股份、招商银行、香港交易所、伊利(lì)股(gǔ)份(fèn)、美(měi)团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易方(fāng)达蓝筹精选前十(shí)大重仓股

　　一(yī)季度(dù)，张坤(kūn)对中国海洋石油大(dà)幅加(jiā)仓，使其进(jìn)入了易方达蓝(lán)筹精选第十大重仓股(gǔ)。此(cǐ)外，张坤对重仓(cāng)的4只(zhǐ)白酒(jiǔ)股进行了不同(tóng)的加减仓操作：加仓(cāng)泸州老窖、贵(guì)州(zhōu)茅台、洋河股份，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减持情况来看，易方达蓝筹(chóu)精选在一季度还减持了香(xiāng)港交易(yì)所、招商(shāng)银(yín)行、美团-W等(děng)股(gǔ)票。

　　张坤在一季报中(zhōng)指出，个股(gǔ)方面(miàn)，仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。基本面价值投资很吸(xī)引(yǐn)人的一点是(shì)，投资者可以(yǐ)用很长一段时(shí)间来充分观察(chá)公司的发展，等到它们用(yòng)事实证明自(zì)己(jǐ)的(de)成功(gōng)和巨大(dà)的成长潜力之后，再买入也不(bù)迟。基本面(miàn)价(jià)值投资的优势之一(yī)在于可积累性(xìng)。如果(guǒ)只是针对某(mǒu)一次投资，积(jī)累的(de)重要性可能并不显(xiǎn)著。但如(rú)果将投资贯穿一生，并将长(zhǎng)期复(fù)合回报作(zuò)为终级目标，可积累性就是这一(yī)目标的最(zuì)重要(yào)保(bǎo)障(zhàng)，选择(zé)一条可积累的(de)“很长的坡”并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要的。

　　刘(liú)彦春：在顺周期行(xíng)业(yè)中寻找投资机会

　　一季度(dù)末(mò)，顶流基金经理刘彦(yàn)春管理规模达751.63亿元，报告期内所(suǒ)管基金(jīn)净值(zhí)增长率在-1.59％到(dào)1.29％不等。

　　其中，景顺长城新兴(xīng)成长是刘(liú)彦(yàn)春管理(lǐ)的(de)规模最大的基金，一(yī)季度末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩来看，景顺得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手长城新(xīn)兴成长一季(jì)度A类和C类份额净值增(zēng)长率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准(zhǔn)收(shōu)益率(lǜ)为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长城新兴成长保持(chí)高(gāo)仓(cāng)位运行，股票(piào)仓(cāng)位94％。该(gāi)基(jī)金重仓贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、古井贡酒、海大集团、药明(míng)康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年(nián)一季(jì)度景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)前十大重仓股

　　从持仓(cāng)变动情况来(lái)看，景顺长城新兴成长一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗、贵州茅(máo)台(tái)等股票，减持中国中免、药(yào)明康(kāng)德、五(wǔ)粮(liáng)液等(děng)股票(piào)。

　　刘彦(yàn)春(chūn)在基金(jīn)一季(jì)报中指出(chū)，我国(guó)经济(jì)复苏(sū)、美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)通胀下(xià)行仍(réng)将(jiāng)是(shì)今年(nián)主(zhǔ)要宏观背景。经济(jì)运(yùn)行正(zhèng)常化需要一个过程，特(tè)别是居(jū)民和中小(xiǎo)企业(yè)，需要时间(jiān)修复(fù)资产负债表、修复信心(xīn)。随着经济逐(zhú)步正常化(huà)，居民消(xiāo)费信心回升、超额储蓄(xù)下降是必(bì)然事件，消费今年大概率超(chāo)预期(qī)回升。就近(jìn)期公布(bù)的社融和地产数据分析(xī)，二季度A股盈利(lì)增速有望进入(rù)上(shàng)行周期。

　　“全球经(jīng)济正在(zài)重回(huí)正轨的(de)路(lù)上(shàng)。除了(le)继(jì)续(xù)关(guān)注整个经济(jì)体发展(zhǎn)状况之外，可以将目光(guāng)更多放在(zài)微观(guān)企业层面(miàn)。可以(yǐ)看到很多(duō)公司在过去几年始终做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中(zhōng)变得(dé)更(gèng)加优秀、更加强大。不必总是(shì)关注宏(hóng)观(guān)数据，多(duō)看(kàn)看微观企业变化可以让内心(xīn)更加平静。我们对(duì)全年股票市场有信心，未来(lái)将继续保持合同(tóng)约定较高仓位(wèi)运作，更多在顺周(zhōu)期(qī)行业中寻找投资机会。”刘(liú)彦(yàn)春进一步(bù)指出。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工智能相关产业链

　　一季(jì)度末，谢(xiè)治宇管理规模达700.12亿元(yuán)，所管4只基金在报告期(qī)内均(jūn)实现了正收益。

　　其中，兴(xīng)全合润基(jī)金管理规(guī)模最大(dà)，为281.3亿(yì)元，一季度基金(jīn)份额(é)净值(zhí)增长率为(wèi)5.5％，跑(pǎo)赢(yíng)了业绩比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度(dù)末保持高仓位运(yùn)行，股票仓位达92.47％，该(gāi)基(jī)金(jīn)前十大重仓股分别为三安光电(diàn)、海康威视、海尔智家、澜起科技(jì)、韵达(dá)股份、万华化学、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)、健友股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股

　　从前(qián)十大持(chí)仓变动情况(kuàng)来(lái)看，一季度(dù)兴全合润加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份，使这两只股票进入(rù)前十(shí)大(dà)持仓。此外，一季度(dù)兴全(quán)合润加仓三安光电，减持海尔智家、韵达股份(fèn)、健友股份等(děng)股票。

　　谢治宇在兴全合润(rùn)一季报(bào)中(zhōng)指出，今(jīn)年一(yī)季度疫情对经(jīng)济的影响(xiǎng)基(jī)本消除(chú)，整体经济(jì)逐步回到复苏轨道(dào)。随着中国(guó)的稳增长政(zhèng)策落实与(yǔ)全球(qiú)范围内的通胀见顶，内需复苏加上预期改善(shàn)推动资本(běn)市场风(fēng)险偏(p得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手iān)好回升。虽然海外银行出现了阶段性危机，但(dàn)各国政(zhèng)府较为迅(xùn)速地采取了对(duì)应措施，接管相关银(yín)行，市(shì)场(chǎng)情绪得(dé)到稳定。

　　“随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的‘中特估(gū)’、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。该基(jī)金报告期内对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。”谢治宇表示。

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