金融界4月28日(rì)消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台(tái)，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)名(míng)单可(kě)在(zài)中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央(y眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗āng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约(yuē)替(tì)代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相关(guān)规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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