5月12日晚间(jiān)，江(jiāng)铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开(kāi)挂牌的(de)江铃重型汽(qì)车有限公司（江铃(líng)重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止(zhǐ)，而此(cǐ)前约定的(de)交易(yì)对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车(chē)）。

　　江铃重(zhòng)汽(qì)是江铃汽车在2012年以2.7亿元(yuán)价格接手的资产(chǎn)，不过原计划在重卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车(chē)却因此背上了包袱(fú)。江铃重汽在8年间(jiān)亏损额度超过20亿元。而且江铃(líng)汽车(chē)此前为(wèi)转让(ràng)铺路，还曾现金(jīn)为(wèi)江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止(zhǐ)，也意味着江铃汽车(chē)前后(hòu)耗了两年(nián)的“瘦身”行动(dòng)依旧以(yǐ)失败告终。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交易要追(zhuī)溯到两年前。在2021年5月7日，江铃(líng)汽(qì)车(chē)曾(céng)披露，拟以不低于7.64亿元(yuán)的(de)价格，通过(guò)山(shān)西省产(chǎn)权交易(yì)市场(chǎng)公开挂牌方式，出售(shòu)全资子公(gōng)司江铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时，江铃(líng)重汽对接盘方开出(chū)了要求：1、世界(jiè)500强企业，2020年度在全(quán)球(qiú)生产(chǎn)销售(shòu)重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并(bìng)在2018-2020年经(jīng)审计合并(bìng)报表净利润(rùn)率超(chāo)过(guò)5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓。上述(shù)股权挂牌公(gōng)告期于2021年8月9日期(qī)限(xiàn)届满，交易股(gǔ)权出售征集到一名意向受让方，符合上述要(yào)求的沃(wò)尔沃卡车成了接盘侠。

　　而(ér)且(qiě)，沃尔沃(wò)卡车也按照相关(guān)交易规则支付了(le)保证金。2021年8月(yuè)23日，双方经协商一(yī)致，就出(chū)售交易股权签署(shǔ)了《关于江(jiāng)铃重型汽车有限公司100％股预期收益率计算公式 预期收益率是什么权的(de)股权转让协议》，确定就目(mù)标股权支付的基准(zhǔn)价(jià)款为人民币约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽(qì)车5月(yuè)12日(rì)公告称，该笔交易需要获得(dé)国(guó)资(zī)管理有(yǒu)权单位的(de)批准，但由于(yú)交易所(suǒ)需的政府审批事项(xiàng)未能在约(yuē)定的(de)时(shí)间内(nèi)完成，项目双方经(jīng)协商一致，同意(yì)终止交易。

　　这笔交(jiāo)易(yì)前(qián)后耗时长达2年之久(jiǔ)，但最终(zhōng)仍以失败(bài)告(gào)终。需要提及(jí)的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次交易已(yǐ)经是其历史上第三次(cì)转手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑(hēi)洞(dòng)”

　　资料显示，江铃重(zhòng)汽前(qián)身(shēn)是山西省(shěng)汽车(chē)工业集团。作(zuò)为一家老牌国营(yíng)企业，该(gāi)公(gōng)司(sī)主要组装生产重型卡(kǎ)车与货车，但由(yóu)于经营不善陷入发展困境，在2007年第一次被(bèi)重组。中国兵(bīng)器装备集(jí)团及中国长安汽(qì)车(chē)集团(tuán)有限公司，将(jiāng)太原重汽重组为太(tài)原长(zhǎng)安重汽，作为长安汽(qì)车进入重卡领域的跳(tiào)板(bǎn)。

　　但(dàn)最终太原重汽(qì)没能(néng)被盘活。太(tài)原重(zhòng)汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半年的总销量(liàng)为(wèi)439辆。到201预期收益率计算公式 预期收益率是什么2年第一(yī)季度(dù)，太原重汽的净资(zī)产仅为2.5亿(yì)元，已难(nán)以实现正常运转(zhuǎn)。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太原(yuán)重(zhòng)汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元(yuán)的价格，从长安(ān)手中接手(shǒu)太原长安(ān)重汽的全部股权，并于2013年1月将其更名(míng)为(wèi)江铃重(zhòng)汽(qì)。

　　当初(chū)，江(jiāng)铃汽车(chē)进入重卡领(lǐng)域的意(yì)图是实现(xiàn)商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃(líng)汽车曾表示，最(zuì)终将建成年产10万辆重(zhòng)型载货车、10万台发动机的大型重卡企业，达产(chǎn)后主营业务(wù)将超过200亿元。

　　但江(jiāng)铃由于(yú)对重卡市场(chǎng)和客户(hù)洞(dòng)察不足(zú)，经营(yíng)状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销(xiāo)量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时(shí)期(qī)东风公(gōng)司、中国重汽、一汽解放等头部(bù)企业的单月销(xiāo)量，就(jiù)已超过江(jiāng)铃重汽几年的销量总(zǒng)和(hé)。2020年9月之后(hòu)，江铃(líng)汽车(chē)不再披露有关江铃重卡(kǎ)的销(xiāo)量数据。

　　销量严重(zhòng)拖后腿，江铃重汽俨然成为(wèi)“财务(wù)黑洞”。江铃汽车2020年财报数(shù)据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽(qì)车相关业务累(lèi)计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且(qiě)2021年，江铃(líng)重汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损(sǔn)为1213.7万(wàn)元。

　　截至2020年底，江铃预期收益率计算公式 预期收益率是什么重汽(qì)总负债为12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处(chù)于资不抵债的状(zhuàng)态。因此，2021年后，江铃重汽停(tíng)止了所有(yǒu)的产销工作(zuò)。

　　值(zhí)得一提的是，在(zài)2021年初(chū)，江铃汽车(chē)还(hái)对江铃重汽进行了11.42亿元的现金增资。这一举(jǔ)动的主要目的是(shì)降低江铃重汽的资产负债率(lǜ)，便(biàn)于(yú)吸引(yǐn)外部投资进(jìn)入，利于江铃重汽进(jìn)行业务重组。

　　“地主(zhǔ)家”也(yě)没(méi)余(yú)粮(liáng)

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自身(shēn)近年来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江(jiāng)铃(líng)汽车分别实现(xiàn)营收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元(yuán)，这三年内，其实现(xiàn)归母(mǔ)净利润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过(guò)，在(zài)2021年和2022年(nián)这两年间，江铃汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿元(yuán)和(hé)9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了(le)其当(dāng)年(nián)的(de)净(jìng)利(lì)润。而扣(kòu)除非经常(cháng)性损益后，江铃汽车(chē)在这(zhè)两年的扣(kòu)非归母净利润分别为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽车在这两年现(xiàn)金流(liú)状况(kuàng)也不佳。在(zài)2020年，其(qí)经营(yíng)活动现金流净(jìng)额(é)还达(dá)到36.98亿元(yuán)，到了2021年即降至17.6亿元(yuán)，而到了2022年这一科目(mù)变成(chéng)了-15.19亿元(yuán)。而(ér)且今年一季度(dù)，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃(líng)汽(qì)车营(yíng)收为(wèi)75.26亿元，较上年同(tóng)期上升(shēng)4.06％，其归母净利(lì)润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随着(zhe)沃尔(ěr)沃接盘(pán)告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然(rán)背在江铃汽车肩上。而江铃汽(qì)车此次也表示，江铃(líng)重(zhòng)汽已暂(zàn)停(tíng)生产和(hé)销售(shòu)，当前主要开支为员(yuán)工薪酬和设备维护等费用。“未(wèi)来(lái)公(gōng)司仍将继续积极(jí)推进江(jiāng)铃重汽(qì)的重组工作，”江铃汽车方面称。

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