全球头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点(diǎn)表示(shì)，其(qí)非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了解(jiě)，到今年4月末(mò)，桥水管理的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持(chí)了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，桥水的前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末晋升为(wèi)桥(qiáo)水(shuǐ)的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持(chí)了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减(jiǎn)持幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前(qián)30大(dà)重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观(guān)点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端，因(yīn)为全球对美元(yuán)去杠(gāng)杆(gān)化(huà)的推动仍是金价(jià)的(de)长期(qī)支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了(le)，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场(chǎng)中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和(hé)利率的(de)工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动(dòng)荡(dàng)不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济体的生(shēng)产能力，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行(xíng)一(yī)直在(zài)实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者(zhě)有足够的空间提振经(jīng)济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛售资(zī)产持(chí)有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期(qī)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处(chù)于周期的不(bù)同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储加(jiā)息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其(qí)官微发文称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符(fú)合我们对(duì)当前形势across 和 cross的区别，cross和across区别和用法的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达经济体都推出(chū)了(le)大规模财(cái)政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月的(de)时间里(lǐ)，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影(yǐng)响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也(yě)可能不(bù)需要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联储可以评(píng)估形势再做出决(jué)策(cè)。

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