5月以(yǐ)来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。如(rú)广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且(qiě)再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而易(yì)方达(dá)、富国基(jī)金(jīn)等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额(é)增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负(fù)，产品平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指数在(zài)同日创下(xià)年内(nèi)收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期带(dài)来的债(zhài)务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊(náng)括(kuò)了大部分内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制(zhì)造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科技领域(yù)的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主要有基本(běn)面以及资金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏(sū)有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们(men)确实(shí)看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相(xiāng)较(jiào)一(yī)季(jì)度(dù)环比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于(yú)国内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对(duì)于(yú)暂(zàn)停加息(xī)的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外(wài)流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱(ruò)关(guān)系的直接(jiē)反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后(hòu)我们预(yù)期(qī)中国经济向上，美国(guó)经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但实(shí)际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更(gèng)长时(shí)间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波(bō)折就对(duì)应(yīng)着人民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分(fēn)领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域(yù)的(de)投资机会(huì)。

　　广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银(yín)行(xíng)业危机(jī)影响和主要(yào)经(jīng)济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续(xù)回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改善(shàn)，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大(dà)且回调较多的细分板块或许是(shì)值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市(shì)场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗时，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智能有望成(chéng)为全球投资的主线，推动了(le)中美(měi)股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药(yào)领域长期具备(bèi)相对(duì)优势的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，对比美(měi)国(guó)创新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药(yào)，长期(qī)投(tóu)资价值值(zhí)得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也有(yǒu)望上(shàng)行。因为(wèi)目(mù)前(qián)我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金表(biǎo)示，港股市场是以机构(gòu)和(hé)外(wài)资(zī)为(wèi)主导的市(shì)场，因此海外经(jīng)济数据对港股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和(hé)较弱的(de)国(guó)际宏观环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可以关注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或(huò)者美国(guó)经济(jì)下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情景发生甚至(zhì)同时发生(shēng)时，我们(men)可能就会(huì)看到人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场(chǎng)预期更进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为消费品的业绩差异(yì)很大，建(jiàn)议更多关(guān)注个股(gǔ)的性价比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具(jù)备一定的投资性价比，当(dāng)前(qián)估值水(shuǐ)平仍然(rán)位于历史偏低水平。从基(jī)本(běn)面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期(qī)也(yě)会逐步上修(xiū)。而(ér)从(cóng)流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗储暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来(lái)看是大(dà)概(gài)率事件，预计(jì)人民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离岸市场(chǎng)特(tè)性(xìng)，海(hǎi)外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受(shòu)国(guó)内及海外多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投资人可(kě)以逢(féng)低布局(jú)，更多可以(yǐ)采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市(shì)场。

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