财(cái)联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金(jīn)的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳(wěn)步(bù)提(tí)升(shēng)，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本(běn)。

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