金(jīn)融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需(xū)求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的(de)日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净买家，年(nián)初(chū)至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其收购了日本前五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物(wù)产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股票(piào)比在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本(běn)五(wǔ)大商社，并暗示将进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日(rì)本商社(shè)的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易(yì)理(lǐ)解，我们(men)可(kě)能(néng)和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们(men)也能很好地(dì)理(lǐ)解(jiě)他(tā)们(men)所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们(men)还能(néng)通过(guò)融资解决汇(huì)率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的辣。

　　40kg是多少斤除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉(l40kg是多少斤ú)。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元(yuán)，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著名投资家(jiā)沃(wò)伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大(dà)量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏(hóng)观在研报中指出在(zài)过去的三(sān)十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本(běn)经济的边际变化值得(dé)研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边(biān)际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的(de)大背(bèi)景下反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能的发(fā)展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力(lì)萎缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力(lì)的改善和(hé)价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改革(gé)重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了(le)改(gǎi)变大量个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实现关注(zhù)资(zī)金(jīn)成本和股价经营要(yào)求》要(yào)求上市公司提高企(qǐ)业价值和资(zī)本(běn)效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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