大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新能源(yuán)全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富(fù)通股票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一(yī)季报称，在一季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的(de)节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组合调(diào)整取(qǔ)得了(le)明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续(xù)性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调(diào)整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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